비트코인 7만5,000달러 붕괴, 77일 만 최저…기관 자금도 돌아섰다

비트코인이 7만5,000달러선 아래로 내려앉았다. 9일 오전(한국시간) 7만4,000달러대 초반에서 거래되며 지난 8월 21일 이후 가장 낮은 수준을 이어가고 있다. 지난해 10월 초 12만6,000달러대에서 정점을 찍은 뒤 1년 남짓 만에 40% 가까이 밀린 셈이다. 이번 하락에는 월가 기술주 급락, 레버리지 청산, 현물 상장지수펀드(ETF) 자금 이탈이 겹쳤다.

77일 만에 무너진 7만5,000달러, 숫자가 말해주는 것

지난 6일 미국 시장에서 비트코인은 장중 7만4,762달러까지 밀렸다. 8월 21일 이후 77일 만의 최저치다. 7만6,000달러 회복을 세 차례 시도했지만 매번 되밀렸고, 마지막 시도 직후 매물이 쏟아지며 7만5,000달러 아래로 미끄러졌다. 이후 7만5,700달러 부근까지 반등했지만 7만6,000달러는 넘지 못하고 있다.

고점 대비 낙폭은 40%에 육박한다. 지난해 10월 6일 12만6,080달러로 사상 최고치를 기록한 뒤 완만한 하락과 반등을 반복하다 10월 들어 낙폭을 키웠다. 시가총액 1위 자산이 두 달 만에 40% 가까이 빠지는 동안, 알트코인의 낙폭은 더 컸다. 최근 한 달간 이더리움은 13% 넘게, 솔라나는 22% 넘게 하락했다.

방아쇠는 비트코인이 아니라 월가 AI 트레이드였다

하락의 출발점은 가상자산 시장 밖에 있었다. 지난 5일 뉴욕증시에서 나스닥 지수는 5.5% 급락했고, S&P500과 다우존스도 각각 4.3%, 3.4% 빠졌다. 엔비디아와 브로드컴이 5% 안팎, 테슬라가 9%가량 밀렸고, 데이터센터 관련주는 9~13%대 낙폭을 기록했다. 변동성지수(VIX)는 하루 만에 16.61에서 28.18로 뛰었다.

배경에는 미국 중간선거 이후의 정치적 불확실성이 자리한다. 민주당이 의회 주도권을 잡을 경우 인공지능(AI) 데이터센터 증설에 제동이 걸릴 수 있다는 우려가 커졌고, 그 위에 AI 자본지출(CAPEX)의 수익성에 대한 의문이 겹쳤다. 한국 코스피는 장중 5% 넘게 밀리며 매매거래가 일시 중단되는 서킷브레이커가 발동됐고, 삼성전자와 SK하이닉스가 낙폭을 주도했다.

레버리지가 낙폭을 증폭시켰다. 비트코인이 7만7,000달러를 이탈하는 순간 약 4시간 동안 8억7,992만 달러 규모의 파생상품 포지션이 강제 청산됐는데, 이 가운데 8억1,890만 달러가 상승에 베팅한 롱 포지션이었다. 반등을 노리고 빚을 낸 자금이 먼저 무너지면서 지지선이 연쇄적으로 뚫렸다. 이후 발표된 미국 고용지표도 힘을 보탰다. 신규 실업수당 청구 건수가 18만9,000건으로 1969년 이후 최저 수준에 가까워지자, 연준의 조기 금리 인하 기대가 뒤로 밀렸다.

기관은 가격이 아니라 포트폴리오로 답했다

가장 눈에 띄는 변화는 기관 자금의 방향이다. 지난 5일 미국 현물 비트코인 ETF에서는 하루 4억3,020만 달러가 순유출됐다. 피델리티와 블랙록 등 상장 운용사 전원이 순유출을 기록했다. 10월 30일 6억4,330만 달러, 이달 2일 3억9,860만 달러에 이어 11월 첫 주에만 약 12억8,000만 달러가 빠져나갔다. 이달 들어 순유입을 기록한 날은 단 하루였다.

다만 '기관이 완전히 떠났다'고 단정하기는 이르다. 미국 현물 비트코인 ETF의 순자산은 약 9,860억 달러 수준을 유지하고 있고, 출시 이후 누적 순유입은 566억 달러에 달한다. 최근의 이탈은 자금의 전면 회수라기보다 위험 한도를 줄이는 리밸런싱에 가깝다. 문제는 그 리밸런싱이 아직 끝나지 않았다는 점이다. 미국 머니마켓펀드 잔액은 8조160억 달러로 사상 최대를 기록했다. 주식과 가상자산을 팔아 단기 국채와 현금성 자산으로 이동하는 흐름이 뚜렷하다.

기업 재무 라인도 흔들렸다. 비트코인을 가장 많이 보유한 스트래티지의 주가는 10% 안팎 급락했고, 코인베이스도 비슷했다. 비트코인을 팔아 AI 데이터센터 재원을 마련해 온 채굴 기업의 매도 물량도 부담이었다.

200일선 7만3,197달러, 두 개의 일정이 분수령

비트코인은 20일 이동평균(7만9,956달러)과 50일 이동평균(8만2,003달러)을 모두 밑돌고 있다. 최근 한두 달 사이 매수한 투자자 대부분이 손실 구간에 들어섰다는 뜻이다. 반면 200일 이동평균은 7만3,197달러로, 아직 가격이 이 위에 있다. 시장 참가자들이 조정과 추세 훼손을 가르는 기준으로 삼는 선이다.

심리 지표도 위축됐다. 가상자산 공포·탐욕지수는 41로 '공포' 구간에 들어섰다. 비트코인의 시장 점유율은 59%를 웃돌지만, 이는 알트코인에서 빠진 자금이 비트코인으로 모인 결과이기도 하다.

앞으로의 방향을 가를 일정은 두 개다. 오는 10일 발표되는 10월 소비자물가지수(CPI)와 12월 9일 연방공개시장위원회(FOMC)다. 물가가 예상보다 높게 나오면 금리 인하 기대는 더 밀리고, 위험자산 전반의 할인율이 다시 높아진다. 반대로 물가 둔화가 확인되면 숏 포지션의 되돌림이 반등 연료가 될 수 있다.

전망: 반등의 조건과 추가 하락의 조건

상승 전환의 첫 조건은 ETF 자금 흐름의 반전이다. 하루 이틀 유입으로는 부족하고, 최소 2주 이상 순유입이 이어져야 기관 수요가 복원됐다고 볼 수 있다. 가격으로는 7만6,000달러 회복이 1차 관문이다. 이 선을 되찾으면 8만 달러와 20일선이 다음 목표가 된다. 레버리지가 상당 부분 정리된 점은 긍정적이다. 급락 이후 청산 규모는 하루 4억7,000만 달러 수준으로 줄며 과열이 빠지고 있다.

하락이 이어질 조건도 분명하다. 7만3,000달러 아래로 종가가 형성되면 200일선이 무너지면서 7만 달러 초반까지 열린다. ETF 환매가 재개되고 AI 관련주 조정이 길어지면 이 시나리오의 현실성이 커진다. 하루 4억 달러 안팎의 환매가 몇 주만 지속돼도 수급 공백은 메우기 어렵다.

시장의 시각은 '단기 바닥'과 '추세 전환' 사이에서 갈린다. 공통된 지적은 하나다. 이번 하락이 가상자산 고유의 악재가 아니라 매크로와 AI 투자 사이클에서 비롯됐다는 점이다. 그렇다면 반등의 열쇠도 비트코인 안이 아니라 월가의 위험 선호와 연준의 금리 경로에 있다. 7만5,000달러 붕괴는 가격의 문제가 아니라 자금의 문제라는 해석이 힘을 얻는 이유다.

비트코인이 제도권 자산으로 편입된 뒤 처음 맞는 본격적 조정이라는 점도 주목된다. 상승기에 유입된 기관 자금이 하락기에 어떻게 움직이는지가 이번 국면에서 검증되고 있다. 200일선과 물가, 금리 결정이 그 답을 가를 전망이다.