코스피 5,375 이틀째 반등…옵션만기일·젠슨 황 리스크 겹친 12일

11일 서울 증시는 장 초반의 불안을 스스로 지워낸 하루였다. 코스피는 전 거래일보다 136.23포인트(2.60%) 오른 5,375.36에, 코스닥은 37.49포인트(5.62%) 상승한 705.10에 장을 마쳤다. 지수는 5,209.71로 0.56% 내리며 출발해 장중 5,207.44까지 밀렸지만, 오후로 갈수록 매수세가 두터워지며 종가를 고점 부근에 형성했다. 관심은 12일로 옮겨간다. 이틀 만에 7% 넘게 오른 직후 옵션만기일을 맞는 데다, 밤사이 뉴욕에서는 엔비디아 최고경영자(CEO)의 거취를 둘러싼 악재가 새로 튀어나왔다.

출발은 약했지만 마감은 고점권…이틀간 7.1% 반등

11일 국내 증시의 출발 여건은 좋지 않았다. 간밤 발표된 미국 10월 소비자물가지수(CPI)가 전월 대비 0.4%, 근원 CPI가 0.3% 올라 시장 예상치를 웃돌았고, 미국 10년물 국채금리는 장중 5%를 넘어섰다. 뉴욕 3대 지수가 일제히 하락했고 나스닥은 0.74%, 필라델피아 반도체지수는 0.35% 내렸다. 엔비디아가 5% 넘게 빠진 점도 국내 반도체주에 부담이었다.

분위기는 장중에 뒤집혔다. 최근 커졌던 인공지능(AI) 설비투자 둔화 우려가 일부 누그러지고, 급락에 따른 저가 매수세가 반도체 대형주로 유입됐다. 코스피는 장중 5,377.99까지 올라 고가에서 거래를 끝냈다. 거래대금은 16조2,981억원, 상승 종목은 575개로 하락 종목 296개의 두 배에 가까웠다.

코스닥의 탄력은 더 가팔랐다. 668.48에서 출발한 지수는 시가를 저점으로 두고 705.10까지 올랐고, 종가가 곧 장중 최고가였다. 상승 종목이 1,278개에 달했고 이틀 연속 매수 사이드카가 발동됐다. 지난 9일 종가와 비교하면 이틀간 코스피는 7.1%, 코스닥은 10.3% 올랐다.

외국인 6,500억, 삼성전자·SK하이닉스에 집중

반등을 이끈 것은 외국인 자금이었다. 유가증권시장에서 외국인은 약 6,500억원을 순매수했다. 같은 기간 개인과 기관은 각각 7,000억원대와 4,800억원대를 순매도했다. 방향이 엇갈린 가운데 자금이 향한 곳은 반도체 대형주였다. 삼성전자 5,375억원, SK하이닉스 1,306억원으로 두 종목이 순매수 1·2위를 차지했다. 삼성전자는 20만5,000원 안팎에서 3%대 올랐고, SK하이닉스는 127만원대에서 5% 안팎 상승했다.

매수세는 대형주에서 그치지 않았다. 주성엔지니어링이 16.74%, 이수페타시스가 18.92%, 원익IPS가 16.37%, 테크윙이 20.87%, 대덕전자가 14.00%, DB하이텍이 11.74% 오르는 등 장비·후공정 기업이 두 자릿수 상승률을 기록했다. 코스닥에서는 기관이 3,137억원을 순매수하며 지수를 끌어올렸다. 외국인이 코스닥에서 1,341억원을 순매도한 점을 감안하면, 이틀 급등은 성격이 다른 두 개의 수급이 겹쳐 만들어진 결과다. 이차전지주도 동반 강세를 보였다.

12일 옵션만기일…장 막판 변동성 커질 수 있다

12일은 코스피200 월물 옵션의 최종거래일이다. 만기일에는 투자자들이 기존 포지션을 청산하거나 다음 월물로 옮기는 과정에서 매매가 몰린다. 현물과 선물·옵션을 연결한 프로그램 매매가 늘어나면 장 후반 지수 움직임이 커질 수 있다. 11일 프로그램 매매는 비차익 거래를 중심으로 2,787억원 순매수를 기록했다. 15시20분 최종거래가 끝나는 전후로 수급이 흔들릴 여지가 있다.

다만 만기일 자체를 악재로 볼 근거는 없다. 포지션과 매매 주체에 따라 상승과 하락이 모두 나온다. 이번에는 이틀간 급등한 직후 만기일을 맞는다는 점이 변수다. 단기 차익실현 물량과 추가 매수세가 정면으로 부딪힐 수 있기 때문이다. 시장에서는 코스피 5,300선과 코스닥 700선 유지, 외국인의 현물·선물 동반 매수 지속성, 비차익 프로그램 매매의 연속성을 우선 확인해야 한다는 지적이 나온다.

밤사이 뉴욕발 오너 리스크…엔비디아 시간외 8% 급락

12일 시초가의 최대 변수는 국내가 아니라 뉴욕에서 왔다. 주요 외신은 엔비디아 이사회가 젠슨 황 CEO의 해임을 준비하고 있으며 이르면 11일(현지시간) 회의를 열어 거취를 논의할 예정이라고 보도했다. 엔비디아 주가는 정규장에서 상승 마감했지만 보도가 나온 뒤 시간외 거래에서 8% 안팎 급락했다. 해임이 확정된 것은 아니지만 시장은 이미 리스크를 반영하기 시작했다.

배경에는 사생활 논란이 있다. 황 CEO는 중국 정보기관과 연계된 것으로 의심되는 여성과의 관계를 인정했고, 이후 자신에게 직접 보고하는 회사 임원과의 관계를 다룬 보도까지 나왔다. 이사회는 지난 8일 그를 공개적으로 신뢰한다고 밝혔으나 사흘 만에 태도를 바꿨다. 1993년 창업한 그가 33년 만에 물러날 가능성이 거론되는데, 후계 구도가 없다는 점도 불확실성을 키운다. 예측시장에서는 그가 2027년까지 엔비디아를 떠날 확률을 17% 안팎으로 매기고 있다.

국내 증시로 전이되는 경로는 두 가지다. 첫째는 AI 반도체 수요와 투자 계획의 불확실성이다. 엔비디아는 고대역폭메모리(HBM)를 비롯한 국내 반도체 기업의 핵심 고객이다. 최고경영진 교체가 공급 계약이나 로드맵에 차질을 빚으면 관련 종목의 밸류에이션에 부담이 된다. 둘째는 지수 민감도다. 코스피에서 반도체 두 종목이 차지하는 비중이 워낙 커, 뉴욕에서의 급락이 시초가 갭으로 전이될 수 있다.

반등이 추세인지 되돌림인지…세 가지 확인할 것

증권가가 꼽는 조건은 명확하다. 삼성전자와 SK하이닉스에 대한 외국인 매수가 이어져야 하고, 원·달러 환율이 다시 급등하지 않아야 하며, 미국 국채금리 상승에도 AI 투자 심리가 추가로 훼손되지 않아야 한다는 것이다. 11일 환율이 장중 상승분을 반납하며 하락 전환한 점은 외국인 매수에 우호적이었다.

반대 시나리오도 열려 있다. 미국 10년물 금리가 5% 위에 안착하고 연방준비제도의 추가 긴축 신호가 강해지는 동시에 환율과 외국인 수급이 함께 나빠지면, 이틀 급등에 따른 차익실현이 빠르게 나타날 수 있다. 12일 밤 미국 주간 신규 실업수당 청구건수, 13일 밤 10월 생산자물가지수(PPI)가 연달아 발표되는 점도 부담 요인이다.

결국 12일의 관전 포인트는 지수가 얼마나 더 오르느냐가 아니다. 장 초반 갭이 메워지는 속도, 외국인 매수세가 오후까지 이어지는지, 만기 관련 프로그램 매매가 끝난 뒤에도 반도체 대형주에 매수세가 남아 있는지가 다음 방향을 가를 전망이다. 이틀 반등으로 지수는 5,300선 중반까지 올라왔지만, 변동성은 아직 정상화됐다고 보기 어렵다.