코스피가 하루 만에 5,200선을 탈환했다. 10일 코스피는 전 거래일보다 220.28포인트(4.39%) 오른 5,239.13에 거래를 마쳤다. 4거래일 만의 반등이자, 직전 거래일인 9일 5,018.85로 간신히 5,000선을 지켜낸 뒤 나온 첫 회복이다. 시장의 관심은 이제 '반등의 크기'가 아니라 '반등의 지속성'으로 옮겨가고 있다.
개장부터 분위기는 달랐다. 이날 코스피는 5,247.22로 전일 종가보다 4.55% 높은 수준에서 출발했고, 장 초반 5,300.92까지 치솟으며 5,300선을 넘봤다. 오전 한때 5,180선까지 밀렸지만 저가 매수세가 유입되며 낙폭을 만회했고, 오후 5,174.55에서 저점을 형성한 뒤 장 후반 다시 상승폭을 키웠다. 코스닥도 4.48% 오른 667.61로 동반 강세를 나타냈다.
11일 국내 증시는 전일 급등분을 소화하며 5,200선 지지 여부를 시험받을 전망이다 / 출처: PxHere / 라이선스: FREE사이드카까지 발동, 하루 만의 V자 반등
이날 상승은 수급과 가격 메리트가 동시에 작동한 결과로 풀이된다. 한국거래소에 따르면 코스피 시장에서 외국인은 6,327억원, 기관은 7,454억원을 각각 순매수했다. 반면 개인은 1조8,289억원을 순매도하며 차익 실현에 나섰다. 외국인이 순매수 우위로 돌아선 것은 지난달 30일 이후 8거래일 만이고, 기관은 5거래일 연속 '사자' 행진을 이어갔다.
지수 급등에 따른 매수 사이드카도 발동됐다. 코스피200 선물이 오전 9시 6분 기준가격 대비 5.76% 오른 821.04포인트를 기록하면서 프로그램 매수호가 효력이 5분간 정지됐다. 코스닥 시장에서도 9시 10분 코스닥150 선물이 6.29% 급등하며 매수 사이드카가 함께 발동됐다. 양 시장에서 동시에 매수 사이드카가 걸린 것은 최근 급락 국면의 변동성이 그만큼 컸다는 방증이기도 하다.
주도주는 단연 반도체였다. 삼성전자가 4.74%, SK하이닉스가 6.69% 올랐고 한미반도체는 7.90% 뛰었다. 여기에 삼성SDI(9.88%), 포스코퓨처엠(9.95%) 등 2차전지와 효성중공업(12.72%), HD현대일렉트릭(10.67%), 두산에너빌리티(8.30%) 등 전력설비·원전 관련주가 가세하며 상승 폭을 넓혔다. 업종별로는 의료·정밀기기(8.53%), 기계·장비(7.65%), 건설(7.15%)의 탄력이 두드러졌다.
8일 만의 귀환, 신호인가 되돌림인가
반등의 명분은 밤사이 미국 증시에서 나왔다. AI 규제 우려가 일부 누그러지며 미국 3대 지수가 2% 넘게 올랐고, 필라델피아 반도체지수는 6.85% 폭등했다. 주요 외국계 증권사가 데이터센터 규제의 극단적 적용 가능성이 작다며 최근의 매도세가 과도했다고 평가한 점이 투자심리를 자극했다. 국제유가가 급락한 것도 인플레이션 부담을 덜어냈다. 12월 인도분 서부텍사스산원유(WTI)는 4.38% 떨어져 8월 말 이후 최저치를 기록했고, 브렌트유 1월물은 5.85% 급락했다.
"최근 급락에 따른 저가매수세 유입으로 업종 전반적으로 강세를 보였다. 특히 낙폭 과대 종목을 중심으로 반등이 뚜렷했다." — 이경민 대신증권 연구원
다만 외국인의 매수 규모는 개인 매도 물량의 3분의 1 수준에 그쳤다. 코스닥에서는 외국인이 나흘 연속 순매도를 이어가는 등 매수세가 대형 반도체주에 집중된 '선별적 귀환' 성격이 짙다. 하루치 순매수만으로 추세 전환을 단정하기는 이르다는 지적이 나오는 이유다.
밸류에이션 측면의 논거도 있다. 글로벌 투자은행 골드만삭스는 최근 보고서에서 코스피가 6월 고점 대비 44.5% 하락해 과거 닷컴버블(-52%)과 글로벌 금융위기(-53%) 당시의 낙폭에 근접했지만, 12개월 선행 주당순이익(EPS) 추정치는 오히려 3.4% 상향됐다며 기업 체력이 과거 위기 때보다 견고하다고 평가했다. 지수가 빠진 속도에 비해 이익 전망이 버텨주고 있다는 뜻이다.
5,200선은 심리적 방어선, 세 가지 변수
11일 장에서 시장이 주목하는 첫 번째 변수는 수급의 연속성이다. 외국인이 이틀 연속 순매수를 이어가면 5,200선 안착 기대가 커지지만, 하루 만에 다시 매도로 돌아서면 이번 반등은 기술적 되돌림에 그칠 수 있다. 개인 매도세가 진정되는지도 함께 봐야 할 대목이다.
두 번째는 반도체의 지수 기여도다. 코스피 시가총액 상위에서 삼성전자와 SK하이닉스의 비중이 큰 만큼 두 종목의 방향성이 지수 전체를 좌우한다. 최근 조정의 진앙이 AI·반도체 밸류에이션이었던 점을 감안하면, 이 업종이 버텨야 지수도 버틴다. 세 번째는 오는 17일(현지시간)로 예정된 엔비디아의 분기 실적 발표다. AI 투자 사이클의 지속성을 가늠할 첫 대형 이벤트로, 국내 반도체주에도 직접적인 재료가 된다. 11일 예정된 MSCI 11월 분기 리뷰 결과 역시 수급 변수로 꼽힌다.
변동성 요인도 남아 있다. 이달 초 AI 규제 우려와 중동 지정학적 긴장이 겹치며 지수가 하루 만에 8%대 급락하고 5,000선이 무너지는 장면이 연출된 만큼, 작은 악재에도 낙폭이 확대되는 취약한 체력이 이어지고 있다. 미-이란 협상 기대가 유가를 끌어내린 것이 이번 반등의 재료였다는 점은, 협상이 흔들릴 경우 같은 경로로 부담이 되돌아올 수 있음을 의미한다.
환율과 금리는 우호적이었다. 서울 외환시장에서 달러·원 환율은 전 거래일보다 9.6원 내린 1,337.5원에 주간 거래를 마쳤고, 국고채 3년물 금리는 0.6bp 내린 3.633%, 10년물은 1.3bp 내린 3.850%를 기록했다.
HBM 등 AI 메모리 수요의 지속성은 17일 엔비디아 실적과 함께 확인될 전망이다하루 반등을 추세로 바꾸는 조건
전문가들은 5,200선 안착 여부를 두고 단기 수급과 실적 확인이라는 두 축을 함께 보고 있다. 지수의 방향을 결정할 재료가 다음 주 엔비디아 실적에 몰려 있는 만큼, 그때까지는 박스권 등락이 이어질 가능성이 크다는 관측이다. 최근 급락으로 가격 부담이 줄어든 종목을 중심으로 순환매가 나타날 수 있으나, 지수 전체의 추세 전환으로 이어지기 위해서는 외국인 자금의 복귀가 며칠간 확인돼야 한다는 조건이 붙는다.
결국 11일의 관전 포인트는 숫자 하나로 압축된다. 5,200선 위에서 거래를 마치느냐, 그리고 외국인이 두 번째 매수 버튼을 누르느냐다. 반등이 하루짜리 숨 고르기로 끝날지, 조정의 바닥을 확인하는 출발점이 될지가 오늘 오후 3시 30분에 갈린다.